Технический обзор | 28 апреля 2021

На этой неделе Cred и DonAlt, авторы рассылки Technical Roundup, обсуждают пробой вниз на недельном таймфрейме и текущий отскок в BTC/USD. Также в программе: курс Ethereum, альткойны (в частности Solana, Aave), рассказ о ставках фондирования для тех, кто не знает, что это, и короткий комментарий о продаже части биткойнов компанией Tesla.

Идея этого еженедельного обзора проста: вы получаете графики для наиболее важных цифровых активов в одном месте, в одно и то же время, каждую неделю.

Являетесь ли вы краткосрочным трейдером, желающим сверить свое видение тренда и важные с точки зрения структуры рынка уровни, или осторожным инвестором, пытающимся разобраться в этом новом классе активов, мы надеемся, что в этих обзорах вы найдете что-то полезное для себя.

Здесь не будет сигналов, это довольно очевидно. Но мы можем предложить нечто лучшее: логическую структуру, последовательный метод и надежный анализ.

Мы не идеальны. Мы совершаем ошибки. И когда мы ошибемся, вы точно об этом узнаете, потому что мы обсудим свои ошибки здесь же. Если ситуация на рынках с точки зрения ТА представляется смутной или не представляющей интереса, мы не станем высасывать из пальца анализ, который сами не будем считать убедительным. И хотя совершенства обещать мы не можем, мы постараемся быть максимально честными и прозрачными.

Биткойн искушает медведей на недельном таймфрейме

График выполнен в TradingView
График выполнен в TradingView

Биткойн к доллару на недельном таймфрейме сформировал меньший минимум и закрылся ниже своего относительно узкого диапазона. На дневном графике рисуется иная картина с сильным отскоком, напоминающим сразу несколько донных формаций последнего времени.

Недельный график производит довольно дискомфортное впечатление. Поддержка пробита и осталась далеко позади, плюс прошедшая неделя стала первой импульсно медвежьей за последнее время.

Дневной график, напротив, выглядит довольно неплохо. Сильный спотовый отскок вернул цену выше сопротивления $51,6–52,2 тыс., важного с точки зрения технической структуры рынка. Ближайшее сопротивление вновь составляет уровень $56–57,5 тыс., актуальный также и для недельного таймфрейма.

Такова примерная картина. Недельный график выглядит довольно пессимистично, дневной наоборот, учитывая к тому же провалившийся медвежий ретест $51,6–52,2 тыс. (что является бычьим фактором). Важное сопротивление на обоих таймфреймах находится на уровне $56–57,5 тыс.

В этих еженедельных обзорах мы стараемся придерживаться консервативных позиций. Стоит заметить, что для стороны покупки здесь и нет никакой спешки. Даже если вы пропустили первоначальный импульс или прорыв — если вы ожидаете, что за этим последуют недели продолжения бычьего рынка, то такое «опоздание» в действительности не имеет особого значения.

Соответственно, наиболее разумными, на наш взгляд, условиями для того, чтобы искать возможности для покупки, являются либо достижение недельной поддержки у $38,2 тыс., либо прорыв недельного сопротивления $55,8 тыс. Покупку на текущем уровне, аккурат перед сопротивлением дневного и недельного таймфреймов, мы считаем, пожалуй, наименее разумным из доступных вариантов.

Если правы медведи и этот отскок — просто ловушка для быков, то первым признаком этого будет потеря восстановленного уровня $51,6–52,2 тыс. на дневном таймфрейме.

Ethereum тащит крипторынок

График выполнен в TradingView
График выполнен в TradingView

Ethereum в значительной мере был невосприимчив к слабости биткойна, влияющей на другие части рынка.

Курс к доллару по-прежнему выглядит очень бычьи. Не так много изменилось с прошлой недели. Рынок прорывает уровень рекордного максимума в ETH/USD с довольно ограниченным потенциалом сопротивления у него. Предыдущая попытка была сорвана падением биткойна, так что если только биткойн не «сдуется», дальнейший рост ETH к доллару представляется наиболее вероятным сценарием. Инвалидация тезиса — потеря поддержки $2130.

Учитывая бычий настрой в паре к USD, при всех неудобствах, доставляемых в последнее время биткойном, бычья картина в паре ETH/BTC не должна вызывать удивления. Технически, пока удерживается ₿0,049, закономерно ожидать продолжения со слабым сопротивлением у ₿0,055 в качестве следующего уровня.

Ethereum выглядит бычьи. В отсутствие слабости биткойна к доллару — как занозы в боку — он может показать и еще большую силу.

Альткойны в контексте

Альткойны в последние пару недель не баловали ясностью общего ландшафта. Корреляции были смешанными и большая часть извлечения прибыли была связана с сильными трендами в нескольких периферийных монетах. Например, мы упоминали Solana еще на прошлой неделе, но конкретная ротация нам пока не вполне ясна.

К счастью, стандартизация фьючерсов на альткойны несколько простила торговлю альткойнами в «изоляции» от стального рынка. Мы сами с вниманием относимся к соответствиям и совпадениям нескольких факторов, и по-прежнему считаем, что бычий график альткойн/BTC или альткойн/ETH полезен, но ясно, что некоторые участники рынка уже не особенно беспокоятся о курсе против главных монет (или даже о BTC/USD как таковом).

Но все-таки такой сценарий является скорее исключением, а не правилом. Во всяком случае попутный ветер явно не будет лишним при торговле альткойнами: если рынок выглядит хорошо, то ваши сделки по альтам будут выглядеть еще лучше (в противоположность необходимости делать ставки на исключения из правила).

Это подводит нас к паре выводов в нынешних обстоятельствах.

Во-первых, полезно сопоставлять графики одного альткойна в различных парах либо графики различных альткойнов, принадлежащих к одному сектору. В текущем отскоке, распространяющемся на весь рынок, какие-то монеты находятся в процессе медвежьего ретеста сопротивления, в то время как другие совершают бычий прорыв. Есть смысл опираться на те, что выглядят наиболее сильно.

Во-вторых — и это следует из первого пункта, — будьте осторожны с отстающими. Деньги решают все, поэтому нет ничего плохого в том, чтобы присоединиться к существующему тренду, даже если монета «сильно выросла» (что бы это ни значило), если только у вас есть четкое представление об уровне инвалидации и допустимом риске.

Практически наверняка ближайшее недельное закрытие основных монет сделает для нас картину в отношении альткойнов в целом значительно яснее.

Возвращаясь к Solana

График выполнен в TradingView

Мы упоминали Solana на прошлой неделе как одно из ярких бычьих исключений на общем фоне. С тех пор цифры выросли еще. Очень хорошо.

Интересно также отметить обратную корреляцию Solana с ETH/USD, но только при падениях. То есть SOL/USD часто показывает рост, когда курс ETH/USD снижается. Любопытный эффект.

Если весь рынок пойдет вверх вслед за ETH/USD, можно привести доводы и в пользу экспозиции по Solana, учитывая положительную корреляцию по рынку в целом. Но при этом можно воспользоваться и специфической обратной корреляцией Solana к ETH при коррекциях.

Технически уровень ₿0,00072–0,00075 — это поддержка. Пара к USD выглядит аналогично. В сильном тренде уровень прорыва не должен теряться, и Solana не исключение.

Aave стремится к рекордным максимумам

График выполнен в TradingView

В DeFi области в целом наблюдается смешанная картина, но Aave выглядит хорошо.

Поддержка выше $300 была удержана и в паре к BTC он вырвался из зоны консолидации ₿0,0057–0,0069.

Aave/BTC еще не ушел далеко от кластера ₿0,0057–0,0069 и не имеет над собой массивного сопротивления в случае общего отскока на рынке, так что технически соотношение риск/доходность здесь представляется благоприятным.

Кроме того, если DeFi-сфера в целом продолжит активно расти, то Aave, на наш взгляд, должен показать хорошие результаты.

Инвалидация — потеря поддержки на уровне ₿0,0057–0,0069.

Блиц-раунд о ставке фондирования

В последнее время было много разговоров о ставке фондирования бессрочных свопов — о ее «сбросе», восстановлении или даже временном уходе в отрицательные значения. Так вот, если вы понятия не имеете, о чем идет речь, то этот раздел для вас.

Бессрочные свопы — это фьючерсные контракты без ограничения срока действия. Они имитируют опыт ликвидной спотовой торговли с преимуществом высокого кредитного плеча (левериджа) и без необходимости возобновлять позицию по истечении срока контракта и т. д.

Фондирование — это ставка которую длинные позиции выплачивают коротким (когда ставка положительная) либо короткие позиции выплачивают длинным (когда ставка отрицательная) в течение всего времени, пока открыта позиция. Назначение этого механизма состоит в том, чтобы поддерживать цену фьючерсного контракта в соответствии с базовым активом, который он «имитирует» (с индексной ценой, собранной на основе корзины спотовых пар).

Когда ставка фондирования положительная, фьючерсы торгуются с премией к индексу. Лонги платят шортам. Обычно это так. Если трейдеры на фьючерсном рынке настроены особенно оптимистично и агрессивно скупают фьючерсы, то премия (разница между ценой фьючерсов и индексом) увеличивается. Ставка фондирования также увеличится. Это значит, что удерживать лонги станет дороже, а перспектива заработать на премии (то есть открыть лонг по споту, шорт по фьючерсам и собирать выплаты по фондированию) — более привлекательной. Чем с большей премией торгуются фьючерсные контракты, тем выше ставка фондирования, что дает представление о том, насколько агрессивны участники рынка в открытии лонгов с кредитным плечом.

Когда ставка фондирования отрицательная, фьючерсы торгуются с дисконтом к спотовой цене. Шорты платят лонгам. Если, например, лонги будут вымыты с рынка в каскадной ликвидации, то резкий рост продаж может вытолкнуть цену обратно ниже индексной цены. Это также может иметь место, когда трейдеры на рынке фьючерсов начинают агрессивно продавать бессрочные свопы. Медвежьи настроения не всегда становятся катализатором отрицательного фондирования. Если спотовые покупатели настроены очень оптимистично, то индекс может торговаться с премией к фьючерсам, что тоже приведет к отрицательной ставке фондирования.

Короче говоря, ставка фондирования — это механизм, позволяющий поддерживать цену бессрочного свопа в соответствии с индексом (или спотовой ценой). Если ставка фондирования положительная, как это обычно бывает, то фьючерсы торгуются с премией к индексу. Если ставка фондирования отрицательная, то фьючерсы торгуются с дисконтом к индексу. Когда ставка фондирования обретает большой уклон в ту или иную сторону, это является отражением того, как участники спозиционированы на рынке фьючерсов (или, в некоторых случаях, отражением сильного оптимизма среди спотовых покупателей).

Речь здесь не просто о том, что «высокое фондирование = X / отрицательное фондирование = Y». Это еще один полезный инструмент для получения дополнительного контекста. Для примера можно вспомнить этот прекрасный тред (англ.) о фьючерсной премии. На момент написания статьи ставка фондирования по фьючерсам на биткойн во время этого отскока находится близко к нулевым значениям. Это говорит о том, что лонги были ликвидированы (это отражается также в падении открытого интереса), а спотовые покупатели активно жмут зеленую кнопку.

Привлекло внимание: Tesla фиксирует часть прибыли по BTC 

Обнародованный Tesla отчет о доходах показал, что компания продала часть своих биткойнов. Не всем это понравилось. Рынок отреагировал на эти заголовки несколько нервно, но краткое падение было быстро выкуплено. Ничего страшного не произошло.

Имеют значение подробности. Tesla продала биткойны на $272 млн, что фактически сократило их позицию на ~10%. На самом деле это можно расценивать — без всякой иронии — как «бычью распродажу», поскольку Маск оказался «весьма доволен ликвидностью рынка биткойна». 

Мы не видим в этом событии каких-либо поводов для пессимизма. Цена биткойна сильно выросла, и многие из этих компаний, купивших BTC раньше, заработали на этом хорошие деньги. Странно было бы ожидать, что они просто будут держать свои BTC вечно и никогда не станут фиксировать прибыль, особенно в условиях краткосрочной нестабильности.

Исключение составляет разве что Сейлор. Если продаст он, это, вероятно, произведет на рынок наибольшее впечатление. Лидеру нашего культа не позволяется фиксировать прибыль.

Статья не содержит инвестиционных рекомендаций, все высказанные суждения выражают исключительно личные мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, сопряжены с риском. Подходите к принятию собственных решений ответственно и самостоятельно.