Биржевые балансы Huobi и риск резерва

Одним из наиболее интересных ончейн-трендов за последние два года является изменение тренда биржевых балансов. С марта 2020 года общие балансы на биржах сократились почти на 20% или на 630 тыс. BTC. Как правило, биткойн, покидающий биржи, является бычьим макроиндикатором цены и принятия, поскольку это означает, что количество BTC, которое можно быстро продать или обменять на рынке, стало меньше. 

Общий биржевой баланс BTC (7-дневная МА)

Однако это только поверхностный взгляд на все оцениваемые биржевые балансы, но тренды различаются в зависимости от биржи и регионов. В связи с последними мерами Китая против криптовалютных бирж, биржам, работающим на материковом Китае, пришлось прекратить предлагать услуги пользователям и удалить все учётные записи.

В результате ключевым фактором падения общего биржевого баланса в этом году стала крупнейшая китайская биржа Huobi. С марта 2020 года баланс BTC на Huobi сократился на 84%, при этом в последние несколько месяцев это снижение было связано с закрытием Huobi деятельности в Китае. Это вынуждает пользователей либо продавать свои позиции, либо выводить BTC и перемещать куда-то еще.

Биржевой баланс Huobi (7-дневная МА)

Что касается давления продаж за последний месяц, то беспрецедентные его объемы приходились на рабочее время в Азии.

1/2 Some insights from @glassnode‘s engine room: breaking down #Bitcoin price movement by working hours reveals an unprecedented amount of selling from Asia as force behind the current downturn. pic.twitter.com/FVpILgIgky

— Johannes Hofmann (@johofm) December 17, 2021

Поскольку пользователи Huobi перемещают BTC, особенно BTC, используемые для деривативов, фьючерсов и краткосрочной торговли, можно ожидать, что часть этих BTC, скорее всего, попадёт на другие биржи.

В этом году на балансы Binance, Bitfinex и FTX значительно увеличились, а Binance и Bitfinex суммарно добавили на свои платформы почти 370 тыс. BTC. Эти биржи могут быть новыми пристанищами для аналогичной спекулятивной краткосрочной торговли, прекратившейся на Huobi.

В ответ на китайские регуляторные меры Binance в сентябре объявила, что проведёт проверки, чтобы гарантировать, что пользователи материкового Китая смогут исключительно выводить средства, а также сообщила о прекращении торгов в парах с юанем 31 декабря.

Балансы Binance и Bitfinex

Тем не менее, ключевой макронарратив в отношении того, что биткойн покидает биржи и, вероятно, оседает в холодных кошельках, остаётся в силе с марта 2020 года. Без учета Huobi общие биржевые балансы по-прежнему имеют тенденцию к снижению.

Общие биржевые балансы без учёта Huobi

Для поведения западных инвесторов мы можем использовать в качестве замещающего показателя тренды баланса биржи Coinbase. С 1 марта 2020 года биржевые балансы Coinbase упали на 30%, примерно на 301 тыс. BTC.

Баланс Coinbase (7-дневная МА)

Вот визуализация изменения или разницы биржевых балансов с марта 2020 года по настоящее время. Huobi, Coinbase и Bitmex были главными ами оттока капитала, в то время как FTX, Gemini и Binance испытали наибольший приток.

Биржевые балансы BTC: Разница с марта 2020 по декабрь 2021

Апдейт риска резерва

В одном из предыдущих постов мы подробно описали метрику риска резерва и объяснили, почему она полезна для оценки привлекательности размещения средств в биткойне в любой конкретный момент.

Коротко метрика описывается так:

Риск резерва — это циклический рыночный индикатор, целью которого является оценка соотношения риска и доходности биткойна на основе уверенности долгосрочных держателей.

Проще говоря, риск резерва — это соотношение между текущей ценой биткойна и уверенностью долгосрочных держателей. Текущую цену можно рассматривать как стимул к продаже, а уверенность долгосрочных держателей/инвесторов можно оценить как альтернативную стоимость (упущенную выгоду) отказа от продажи.

В связи с текущими трендами ончейн-накопления в сочетании с медвежьим ценовым движением, риск резерва снизился до уровня, на котором он находился на дне рынка ниже $30 тыс.

Риск резерва биткойна

Исторический контекст показывает, что биткойн находится в режиме накопления и индикатор риска резерва находится в непосредственной близости от зелёной нижней границы, сигнализируя о хорошей возможности для покупки с асимметричным отношением риск-доходность.

Риск резерва биткойна

Еще раз: снижение риска резерва происходит под влиянием снижения цены биткойна в сочетании с усилением тенденций ходлинга. Ниже визуализированы компоненты риска резерва:

Компоненты риска резерва

Для тех, кто хотел бы более подробно ознакомиться с метрикой риска резерва, прочтите этот обзор, в котором очень подробно объясняется этот показатель и все его компоненты.

А вкратце, чем ниже риск резерва для биткойна, тем привлекательнее размещение капитала в BTC.

БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.

Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.